【每日投资消息】2017年6月1日——2017年以来离岸人民币兑美元上涨超2000点。

中国式价值投资

【投资早报】

1. 人民币：在岸人民币兑美元5月31日16:30收盘报6.8210，较上一交易日上涨400点。离岸人民币一度突破6.76关口。人民币兑美元中间价报6.8633，上调65点。2017年以来在岸人民币兑美元已经上涨了逾千点，而离岸人民币兑美元更是上涨了超2000点。值得注意的是，5月份人民币的涨势对全年的贡献相当大。按最新价格计算，5月以来，在岸人民币兑美元上涨逾800多点；而离岸人民币兑美元上涨逾千点。

2. 国务院发展研究中心：评5月官方制造业PMI称，订单类指数提高或持平，表明国内外市场需求大体平稳；价格类指数继续回落，表明市场供求缺口正在较快弥合；产成品库存指数下降，原材料库存指数提高，表明库存调整活动趋稳；生产指数下降，生产活动预期指数上升，表明生产活动趋稳。综合研判，经济增长正由短期冲高回落态势转为总体趋稳态势。

3. 4月我国国际货物贸易和服务贸易顺差1611亿元。

4. 国务院将开展第四次大督查，重点推进五方面工作。

5. 中证报：6月面临美联储政策可能调整、国内银行半年度考核、金融机构资产负债表调整等不确定性因素，流动性难免出现波动和紧张，但考虑到机构提前应对和央行适时维稳，流动性出现持续异常紧张将是小概率事件。

6. 新华社：减持新规的出发点正是重塑资本市场激励机制，奖赏真正踏实经营的融资者和专注价值的投资者。这种良性互动的背后，资本市场才能更好地服务于实体经济，真正在国民经济中担负起资源优化配置的重要使命。减持新规将如何影响资本市场和实体经济还需要更多的时间来沉淀。但激励制度的改变无疑将重塑资本市场的“赚钱逻辑”。

7. 新京报：减持新政效应显现，有私募停售定增项目。根据减持新规，定增投资的时间周期要到两年以上。北京一家私募机构工作人员称：定增项目的退出期延长，这与之前和投资者签订的协议不符，现在处境很被动，公司正在通知投资者，做沟通工作。

8. 社科院：世界社保研究中心主任郑秉文近日表示，“包括中央调剂金、延迟退休等一揽子方案在内的养老保险顶层设计方案已经基本确定了，据我所知，只是还没有对外公布。基础养老金全国统筹没有实现，这轮改革只是建立中央调剂金，这无疑是这轮改革的一大遗憾。”

9. 上交所：宣布调整上证50、上证180、上证380等指数的样本股，中证指数有限公司也同时宣布调整沪深300、中证100、中证500、中证香港100等指数样本股，本次调整将于6月12日正式生效。华夏幸福、绿地控股、江苏银行、上海银行、中国银河获调入；国金证券、东方明珠、中航动力、兴业证券、中信银行被调出。

10. 证券时报：本周一，恒生指数盘中再创2015年7月以来一年多新高，今年累计涨幅达16.82%； A股今年累计涨幅勉强收红为0.21%。相较于两地主要股指悬殊的走势，恒生AH股溢价指数走势相对平稳，近期更是持续横盘，在120点上下波动。所以整体来看，相较于H股，A股是输了指数，但大盘股却由于持续收到资金买入，与港股旗鼓相当。

11. 农业部：印发《关于推动落实休闲农业和乡村旅游发展政策的通知》提出，要创新融资模式，鼓励利用PPP模式、众筹模式、互联网+模式、发行私募债券等方式，引导社会各类资本投资休闲农业和乡村旅游。

12. 网信办：《网络安全法》相关制度文件正在起草，包括关键信息基础设施保护办法、个人信息和重要数据出境安全评估办法、网络关键设备和网络安全专用产品目录等。

13. 穆迪：提高全球经济增长展望，因2017年风险减弱，表现稳定；随着风险减弱，欧洲保持恢复，全球经济增强；中国可能将避免经济突然下行；随着马克龙当选法国总统，主要欧元区国家离开欧盟的风险已经不是主要的担心问题；脱欧给英国带来的经济下行表现得更为温和，穆迪将其今年经济增速的预测从1%提高至1.5%；在自由公平贸易问题上，美国官方的立场已经明显软化。

14. 5月份，标普500指数累计上涨1.2％；道指累计上涨0.3％；纳指累计上涨2.5％，为连续第七个月上涨，平2012年以来的最长连续上涨纪录。


【题材风口】

清洁能源：
　　京津冀加速推广清洁供暖“煤改电”助热泵市场爆发式增长。
　　习近平近日在政治局第四十一次集体学习时提出，要加快转变经济发展方式、加大环境污染综合治理、倡导推广绿色消费等6项重点任务。为了全面推进大气污染防治工作，雄安新区三县探索多元化燃煤替代方式，其中安新县大力推广空气源热泵。  空气源热泵是国家重点支持的新能源节能技术。数据显示，2016年北京全市“煤改电”项目共覆盖14个区县，其中13个区县招标采购空气源热泵。今年河北、天津、山东、湖北、山西等地区也积极出台政策大范围推广“煤改电”，利用空气源热泵等清洁能源作为替代品。2016年，国内空气源热泵市场规模已超100亿元，预计今年有望翻番。
　　机构认为，借助雄安新区大力推广清洁能源及更多省市相继出台清洁能源政策的东风，空气源热泵行业将迎来大爆发。

PPP：
　　农业部发文推进休闲农业，PPP龙头值得关注。
　　5月31日，农业部办公厅印发《关于推动落实休闲农业和乡村旅游发展政策的通知》，旨在促进引导休闲农业和乡村旅游持续健康发展，加快培育农业农村经济发展新动能，壮大新产业新业态新模式，推进农村一二三产业融合发展。其中明确提出，要创新融资模式，鼓励利用PPP模式、众筹模式、互联网+模式、发行私募债券等方式，引导社会各类资本投资休闲农业和乡村旅游。
　　此外，还有消息称PPP立法以及配套引导政策将密集出台，据悉，由国务院法制办牵头的PPP立法正在提速，PPP条例已经被列入2017年立法工作计划并作为重点工作，下一步将会加快推动条例出台。日前，条例初稿已经完成并征求了部委意见，根据意见完成修改稿之后还会公开征求意见。近期，还有部分省市正在加大力度推介其PPP项目。对于PPP而言，各地政府主导下的基础设施建设、城市园林绿化等等将是核心发展方向，在此背景下，部分PPP龙头个股值得注意。

资产证券化：
　　不良资产证券化再引关注，国际私募巨头涉足。
　　基金巨头贝恩资本旗下的信贷基金Bain Capital Credit已经与国内一家资产管理公司达成协议，将购买其2亿美元（约13.7亿人民币）不良贷款组合，主要集中在地产领域，其中包括一些酒店、商业地产以及工业地产等不动产。银监会发布的一季度主要监管指标数据显示，一季度末商业银行不良贷款余额1.58万亿元，较上季末增加673亿元；商业银行不良贷款率1.74％，比上季末下降0.01个百分点。已公布的一季报显示，多数A股上市银行一季度末不良贷款率较上年末下降或持平。总体来看，不良贷款增长势头放缓，但仍存在两方面隐忧：一是银行自身消化不良贷款的能力在下降。
　　交通银行金融研究中心数据显示，一季度银行业净息差为2.03％，达到2010年以来最低值。在息差收窄的大趋势下，银行核销不良贷款的空间越来越有限。二是房地产调控之下，房地产业不良贷款仍有上升压力。统计日公布的数据显示，5月非制造业PMI行业数据中，房地产业商务活动连续三个月回落，新订单指数创年内阶段性低点，销售价格指数持续回落。在银行业继续加大不良贷款处置力度的预期下，不良资产证券化市场前景可持续看好，参股AMC的上市公司可重点关注。