银都财富：央行叫停互联网机构黄金账户服务 新规释放什么信号？

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伴随着互联网理财的快速发展，不同于传统贵金属交易平台，以保值著称的黄金，成为互联网理财选择之一，并且由于普遍收益率较高，成为一大热门。如果说，2013年中国大妈排队抢购黄金的盛况还清晰浮现在眼前。时至今日，大妈们已经开始转场互联网。在互联网领域里，80、90后也已成为线上黄金理财业务的主力军。

近日，央行出台《互联网黄金业务暂行管理办法（征求意见稿）》（下称《意见稿》），就互联网机构销售黄金理财产品进行规范，强调互联网机构不得发行或变相发行黄金理财产品，只能代销持牌机构的黄金产品。

从核心要求看，《意见稿》与《互联网资管新规》一脉相承，可看作是互联网资管新规在黄金理财领域的延伸。

新规出台，很多人关心的是，就特定的互联网黄金理财产品，如何判断其是否合规。银都财富建议，不妨分三个步骤来判断。

先看是不是，即业务是否受新规管辖。《意见稿》里提了不少名词，如黄金市场、互联网黄金业务、黄金产品、黄金账户，其实，只要明确了什么是“黄金产品”，其他名词的界限也就清晰了。

《意见稿》第二条给出了黄金产品的界定，主要指非实物黄金投资和以黄金为基础资产的资管产品和衍生品投资。在这个意义上，除了金店的金条和金饰买卖外，黄金交易所的现货黄金、期货黄金、黄金T+D产品、银行的纸黄金、基金公司的黄金ETF、以及互联网平台的各类线上黄金理财产品，都属于《意见稿》界定的黄金产品。

再看是否具备发行黄金产品的资质。第二条明确指出，只有金融机构（主要指银行、基金公司等持牌机构）和黄金交易场所（指经国务院和金融监管机构批准成立的交易所）有资格提供黄金产品，其他的机构只能申请代销资质。所以，对绝大多数提供黄金产品的互联网平台而言，若涉及到产品发行，便有违规的嫌疑了。

最后看代销本身是否符合要求。对于黄金产品代销资质，监管机构提了基础门槛，如“实缴注册资本不低于3000万元”、“具有熟悉黄金业务的工作人员”，之后的事情就交给持牌金融机构来审核，整体门槛不算高。

对于代销规范，《意见稿》也给了明确的要求，“互联网机构可提供产品展示服务”。意味着，互联网平台提供的除此之外的服务，都存在合规的嫌疑，要么涉嫌违规代销，要么涉嫌违规发行黄金产品。

银都财富认为，此次意见稿对于那些实力弱、不规范经营的互联网平台，当然是一个打击。但也并没有一棍子打死，注册资本3000万以上，有一定实力的互联网平台，还是可以和金融机构合作，承担代理销售业务。

另外，从更宏观的角度来看，这不是一个针对互联网黄金业务的个案，而是整个金融强监管背景下的一个小步骤。把每一个网扎实扎密，金融领域的监管体系才算到位。

银都财富认为，白银市场未来或也被纳入监管。白银也占据了贵金属交易的很大份额。否则，炒黄金的群体转移到白银市场，风险仍然还会存在。在整顿了黄金之后，白银等贵金属势必也将纳入到整顿的范围内，以防监管套利。